按照慣例，3月是業(yè)績集中公告期，而近期市場低迷，不少個股或行業(yè)被市場環(huán)境壓制。在這一波回調(diào)中，醫(yī)藥行業(yè)其實先于大市回調(diào)。如果后期市場行情復(fù)蘇，醫(yī)藥行業(yè)也有望先于大市上漲。根據(jù)觀察，近期幾大醫(yī)藥龍頭企業(yè)已表現(xiàn)出領(lǐng)先于大市走勢。挖掘業(yè)績穩(wěn)定且具備前端創(chuàng)新藥實力和潛力的醫(yī)藥企業(yè)，是布局醫(yī)藥市場復(fù)蘇的重要課題。當(dāng)前遠大醫(yī)藥不僅有相對穩(wěn)健的業(yè)績表現(xiàn)，同時深度布局多個前沿創(chuàng)新藥市場，并取得持續(xù)突破，值得關(guān)注。
根據(jù)公司業(yè)績公告顯示，遠大醫(yī)藥2020年全年錄得營收約63.5億港元，對比2019年營收65.9億港元，同比微跌約3.6%。遠大醫(yī)藥營收下跌，其實可以理解。根據(jù)公司披露信息，可知由于遠大醫(yī)藥不少核心附屬公司在武漢地區(qū)，而2020年新冠疫情的爆發(fā)，國內(nèi)部份醫(yī)院有若干時間被列為受限區(qū)域并暫停提供非緊急服務(wù)，致使處方藥的銷售受到壓力。應(yīng)對此非經(jīng)常性因素，公司加強了與各大電商平臺的合作，非處方藥物在電商平臺和零售藥店的銷售取得大幅增長，從而抵銷了處方藥的跌幅。 事實上，從這點可知，作為大多數(shù)核心公司與資產(chǎn)在武漢地區(qū)的企業(yè)，遠大醫(yī)藥應(yīng)對危機能力非常迅速且有成效，而從盈利上，則更能說明遠大醫(yī)藥作為成熟企業(yè)的韌性。
營收上雖然小幅下滑，但是公司通過不斷優(yōu)化盈利結(jié)構(gòu)，在創(chuàng)新藥以及高毛利產(chǎn)品銷售方面，取得持續(xù)的進步，公司盈利能力得到增強。2020年公司的毛利率約63.5%，對比2019年的61.3%，同比增長約2.2百分點。2020年公司錄得歸母凈利潤約為17.9億港元，對比2019年的11.5億港元，同比大幅增長約55.8%。營收由于新冠疫情小幅下滑，而歸母凈利潤取得較高增長。
遠大醫(yī)藥在創(chuàng)新藥領(lǐng)域積極進取，深度拓展心腦血管精準(zhǔn)介入診療、抗腫瘤以及抗病毒抗感染等三大治療領(lǐng)域。同時，公司還在全球范圍內(nèi)參投四大技術(shù)研發(fā)平臺和五大研發(fā)中心。心腦血管精準(zhǔn)介入診療領(lǐng)域目前已有2款產(chǎn)品在中國獲批上市，分別是創(chuàng)新冠脈介入藥物涂層球囊RESTORE DEB和首款針對透析患者的腎透析藥物涂層球囊APERTO OTW。其中，RESTORE DEB是目前唯一一款具有原發(fā)冠脈血管病變和支架內(nèi)再狹窄雙重適應(yīng)癥的藥涂球囊產(chǎn)品，根據(jù)華盛證券分析，RESTORE適應(yīng)癥的ISR及SVD總發(fā)生數(shù)量為18.8萬例，按出廠價口徑0.8萬元計算，預(yù)計中國市場規(guī)模為15億。
抗腫瘤領(lǐng)域板塊圍繞放射性核素和免疫進行全球化重點布局，并在2020年取得了里程碑式的突破性發(fā)展。重磅產(chǎn)品釔90樹脂微球獲準(zhǔn)免臨床申報且國內(nèi)NDA已獲受理，預(yù)計2021年底或2022年初獲批上市，為中晚期肝細胞癌(HCC)和結(jié)直腸癌肝轉(zhuǎn)移(mCRC)患者提供具備臨床優(yōu)勢的新治療方案。此外，公司還與Telix簽訂合作協(xié)議，獲得多款用于腫瘤診斷及治療、具備First in Class潛力的創(chuàng)新型RDC產(chǎn)品。
抗病毒抗感染領(lǐng)域，公司圍繞重大未被滿足臨床需求的全球首創(chuàng)藥物進行重點布局。目前公司完成歷史上首款1類全球創(chuàng)新藥STC314注射液提前3周無發(fā)補批準(zhǔn)中國臨床試驗，這充分彰顯了遠大醫(yī)藥強大的研發(fā)實力及研發(fā)成果轉(zhuǎn)化落地能力。
心腦血管以及抗腫瘤藥物及器械是持續(xù)花費最大的醫(yī)藥品類，賽道空間巨大且護城河極高。遠大醫(yī)藥在該賽道戰(zhàn)略性的深度布局，現(xiàn)已取得階段性成果?？共《究垢腥景鍓K同樣空間大，品類多，未來將進一步增強公司科研實力及產(chǎn)品力。遠大醫(yī)藥當(dāng)前業(yè)績底子厚，能為研發(fā)的持續(xù)投入提供保證，并且國際市場開拓能力強，是難得同時具備穩(wěn)定增長業(yè)績+國際化科研實力+多賽道市場布局的三好優(yōu)等企業(yè)，行穩(wěn)致遠的遠大醫(yī)藥未來表現(xiàn)值得期待。
