來源：經(jīng)濟(jì)日報-中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)
醫(yī)藥行業(yè)的大洗牌，讓押注創(chuàng)新、挑選市場細(xì)分空白賽道稀缺的標(biāo)的成為企業(yè)布局的重點。在此背景下，醫(yī)藥行業(yè)龍頭企業(yè)的戰(zhàn)略選擇成為市場關(guān)注的焦點。
港股上市公司遠(yuǎn)大醫(yī)藥5月15日發(fā)布了2019年年報。公司稱，高度重視研發(fā)及創(chuàng)新，加強(qiáng)自身研發(fā)實力的同時通過國際化的兼并收購進(jìn)一步完善產(chǎn)品線，拓寬強(qiáng)化本集團(tuán)發(fā)展的護(hù)城河，提高集團(tuán)的核心競爭力，穩(wěn)步快速地向國際化及研發(fā)創(chuàng)新的綜合醫(yī)藥企業(yè)轉(zhuǎn)型。
據(jù)梳理，自2015年來，遠(yuǎn)大醫(yī)藥完成了心血管領(lǐng)域高端醫(yī)療器械、腫瘤免疫、重癥急救領(lǐng)域首創(chuàng)新藥，呼吸等領(lǐng)域的創(chuàng)新、前沿布局，重金投入數(shù)十億元人民幣。
“隨著政策的調(diào)整，根據(jù)國外醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢及資本估值判斷，未來創(chuàng)新型醫(yī)藥、器械將是未來十年國內(nèi)醫(yī)藥投資最重要的主線之一?！币晃煌顿Y人士向記者表示，“國內(nèi)真正敢投入、真投入、能投入創(chuàng)新的藥企并不多，大部分企業(yè)還心存觀望。布局創(chuàng)新并不容易，這需要企業(yè)的綜合實力考驗?？紤]到創(chuàng)新的風(fēng)險，引入海外創(chuàng)新產(chǎn)品授權(quán)目前比較受歡迎?！?/p>
在上述投資人士看來，“遠(yuǎn)大醫(yī)藥是為數(shù)不多的愿意真金白銀投入，從全球范圍內(nèi)尋找細(xì)分賽道挑選優(yōu)質(zhì)、有潛力品種的企業(yè)。”
值得一提的是，遠(yuǎn)大醫(yī)藥的投入也得到了資本市場投資者的投票。數(shù)據(jù)顯示，自2020年3月以來，截至5月15日，遠(yuǎn)大醫(yī)藥的累計最高漲幅超50%。
營收、凈利潤、毛利率 三大核心指標(biāo)均增長
遠(yuǎn)大醫(yī)藥介紹，公司的核心產(chǎn)品涵蓋五官科、心血管急救制劑及高端醫(yī)療器械、生物技術(shù)產(chǎn)品及健康產(chǎn)品為代表的四大業(yè)務(wù)領(lǐng)域，形成了以“創(chuàng)新壁壘藥械”“品牌藥”“原料制劑一體化”和“健康產(chǎn)品”為主的四大業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。
過去的2019年，遠(yuǎn)大醫(yī)藥的業(yè)績表現(xiàn)靚麗：公司收入約為65.9億港元，同比上升10.6%。公司歸母凈利潤約為11.5億港元，較2018年同比大漲約61.5%。
遠(yuǎn)大醫(yī)藥介紹，公司收入增長的主要原因是大力發(fā)展具有市場和技術(shù)壁壘的特色醫(yī)藥產(chǎn)品、獨家或受保護(hù)醫(yī)藥產(chǎn)品以及品牌藥產(chǎn)品等，特別是醫(yī)藥制劑板塊錄得明顯的增長。通過持續(xù)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，高毛利產(chǎn)品占比得到不斷提升，遠(yuǎn)大醫(yī)藥于年內(nèi)的平均毛利率提高至約61.3%。
“毛利率指標(biāo)的意義在于判斷公司的產(chǎn)品是否有護(hù)城河、價值的大小?！鄙鲜鐾顿Y人士向記者表示，公司毛利率的增長，意味著公司高壁壘產(chǎn)品的增加、公司收入結(jié)構(gòu)的優(yōu)化?！皠?chuàng)新、獨一性、臨床價值高的產(chǎn)品往往擁有高毛利率屬性。”
持續(xù)投入 深耕精準(zhǔn)介入治療領(lǐng)域抗感染領(lǐng)域
行業(yè)競爭的加劇要求企業(yè)必須針對未來發(fā)展趨勢選擇合適的賽道布局深耕。對于遠(yuǎn)大醫(yī)藥而言，經(jīng)過多年持續(xù)布局，其戰(zhàn)略也日漸明晰，“精準(zhǔn)介入治療領(lǐng)域”及抗感染領(lǐng)域已經(jīng)成為公司的兩大發(fā)力點。
目前，公司以加拿大Conavi公司血管影像診斷、德國Cardionovum公司血管介入及以澳大利亞Sirtex公司和美國Oncosec公司腫瘤介入，形成了三位一體的國際化“精準(zhǔn)診斷+治療”戰(zhàn)略布局，已成為國內(nèi)稀缺的雙跨血管介入和腫瘤介入領(lǐng)域，以及國內(nèi)唯一一家在冠脈、動靜脈內(nèi)瘺及外周等三個領(lǐng)域均有產(chǎn)品布局的醫(yī)藥上市公司。
遠(yuǎn)大醫(yī)藥表示，未來將會在神經(jīng)介入領(lǐng)域進(jìn)行創(chuàng)新產(chǎn)品的開發(fā)和拓展，打造中國乃至全球領(lǐng)先的“泛介入診療平臺”。
此外，遠(yuǎn)大醫(yī)藥認(rèn)為，病毒和感染可能成為繼惡性腫瘤之后對人類健康構(gòu)成極大威脅的疾病之一，并較早地進(jìn)行了相關(guān)創(chuàng)新產(chǎn)品布局：包括獲得全球首創(chuàng)治療副流感產(chǎn)品的全球化權(quán)益；獲得澳洲國立大學(xué)全球首創(chuàng)的膿毒癥產(chǎn)品的全球化權(quán)益等。
值得一提的是，新冠疫情發(fā)生以來，抗病毒抗感染再次成為全球藥企重點關(guān)注領(lǐng)域，掀起了新一輪開發(fā)熱潮。2020年5月份，上述膿毒癥在研產(chǎn)品分別獲批在澳洲開展用于治療感染2019冠狀病毒患者的急性呼吸窘迫綜合癥(ARDS)的II期臨床研究和用于治療膿毒癥的Ib期臨床研究。
“遠(yuǎn)大醫(yī)藥的多個產(chǎn)品布局定位于細(xì)分賽道的空白市場，而公司本身已經(jīng)在這些領(lǐng)域有成熟的產(chǎn)品上市，這些布局不僅能進(jìn)一步豐富公司的產(chǎn)品管線，更鞏固了公司在這些領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者地位?！币晃恍袠I(yè)人士向記者表示。
創(chuàng)新產(chǎn)品持續(xù)落地 為未來業(yè)績打基石
通過持續(xù)在精準(zhǔn)介入治療領(lǐng)域的深耕，遠(yuǎn)大醫(yī)藥已經(jīng)形成了創(chuàng)新產(chǎn)品有序上市的局面：公司及聯(lián)營公司Cardionovum共同自主開發(fā)的藥械組合產(chǎn)品——藥物涂層球囊產(chǎn)品RESTORE DEB及APERTO OTW分別于去年及今年4月份在國內(nèi)獲批上市。此外，核藥介入產(chǎn)品SIR-Spheres釔90?樹脂微球預(yù)計明年在中國落地；Novasight Hybrid進(jìn)入國家創(chuàng)新醫(yī)療器械特別審批“綠色通道”。
在業(yè)內(nèi)人士看來，上述一系列布局也是遠(yuǎn)大醫(yī)藥精準(zhǔn)和強(qiáng)大海內(nèi)外業(yè)務(wù)拓展能力，對國際先進(jìn)技術(shù)及產(chǎn)品豐富的引進(jìn)和落地能力的體現(xiàn)。
“現(xiàn)在試圖進(jìn)入中國醫(yī)藥器械市場分一杯羹的外資藥企很多，他們在選擇合作方時會更多的考量企業(yè)的綜合實力，企業(yè)的市場推廣銷售是重要的因素?！鄙鲜鐾顿Y人士介紹。
據(jù)了解，遠(yuǎn)大醫(yī)藥在全國范圍內(nèi)銷售網(wǎng)絡(luò)覆蓋約6000家醫(yī)院、約50000家藥店。2020年公司目標(biāo)覆蓋8000家醫(yī)院，70000家藥店，這意味著公司的目標(biāo)是覆蓋全國60%的公立醫(yī)院以及35%的全國藥店。此外，近年公司通過海外并購獲得了強(qiáng)大的海外渠道資源，建立了自身的商業(yè)化優(yōu)勢。
一位行業(yè)人士認(rèn)為，在創(chuàng)新賽道持續(xù)布局遠(yuǎn)大醫(yī)藥已經(jīng)逐漸進(jìn)入收獲期，高壁壘產(chǎn)品布局及持續(xù)上市為未來業(yè)績持續(xù)增長鋪路。
華盛證券發(fā)布的研報認(rèn)為，預(yù)計凱德諾（Cardionovum）三款產(chǎn)品五個適應(yīng)癥，2023年-2024年達(dá)到銷售峰值超過4億。SIR-Spheres釔90?樹脂微球預(yù)計21年底或22年初獲批，22年預(yù)計收入4億-5億，28年達(dá)到銷售峰值50億。
“在帶量采購持續(xù)推進(jìn)的情況下，仿制藥的毛利率整體下降。遠(yuǎn)大醫(yī)藥高壁壘產(chǎn)品占比不斷提升，有助于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，構(gòu)筑企業(yè)發(fā)展的護(hù)城河?！痹谏鲜鲂袠I(yè)人士看來。
（責(zé)任編輯：郭文培）
